Pustaka Ilmiah Universitas Padjadjaran

Abstrak

Penentuan Harga Bermudan Credit Default Swaption Dengan Menggunakan Metode Multinomial Trees Determination Of Bermudan Credit Default Swaption Price Using Multinomial Trees

Derivatives adalah aset yang nilainya mengacu atau diturunkan dari nilai aset yang lain. Seiring waktu, produk derivatives berkembang pesat, salah satunya adalah produk derivatives dengan acuan kredit atau disebut Credit Derivatives. Produk Credit Derivatives yang paling banyak digunakan adalah Credit Default Swap (CDS), mengkontribusi sebesar 67% dari seluruh transaksi credit derivatives (Hull & White. 2003). CDS yang ditransaksikan dalam bentuk opsi disebut Credit Default Swaption atau disebut juga CDSwaption. Data yang dibutuhkan untuk penentuan harga yang wajar dari CDSwaption adalah data CDS spread, namun karena ditransaksikan over the counter, data tersebut sulit diperoleh dan hanya tersedia untuk beberapa jangka waktu saja. Oleh karena itu, terdapat beberapa metode dalam menentukan harga wajar dari CDSwaption. Tucker dan Wei (2005) mengaplikasikan metode binomial tree untuk menentukan harga Bermudan CDSwaption. Metode lainnya adalah metode multinomial tree yang disarankan oleh Chang, Hung, dan Ko (2008). Metode ini mengasumsikan pergerakan harga credit spread dengan banyak kemungkinan kenaikan atau penurunan. Diharapkan dengan menambah jumlah cabang akan meningkatkan akurasi sehingga dapat menghasilkan harga opsi yang wajar.

A derivative is an asset whose value is derived from the value of some other asset, known as the underlying. Over time, the derivatives products rapidly growing, one of which is derivatives products called Credit Derivatives. Credit Derivatives products are the most widely used is the Credit Default Swap (CDS), contributed by 67% of all credit derivatives transactions (Hull & White., 2003). CDS are traded in option known as credit default swaption option or also called CDSwaption. The CDS spreads data required for the determination of the fair price of CDSwaption, but since traded over the counter, the data are difficult to obtain and only available for some period of time. Therefore, there are several methods to determine the fair price of CDSwaption. Tucker and Wei (2005) apply the binomial tree method for pricing Bermudan CDSwaption. The other method is the multinomial tree method suggested by Chang, Hung, and Ko (2008). This method assumes the price movement of credit spreads with many possibilities of increase or decrease. Expected to increase the number of branches will increase accuracy so as to produce a reasonable option price.