Pustaka Ilmiah Universitas Padjadjaran

Abstrak

Pengaruh Struktur Kepemilikan , Pertumbuhan Perusahaan, Volatilitas Pendapatan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen, Struktur Modal, Dan Kinerja Emiten Terbaik.

Kondisi keuangan suatu perusahaan menjadi perhatian para investor yang melakukan investasi di pasar modal. Saat ini investor tidak perlu menghitung atau menganalisis sendiri kinerja emiten. Salah satu majalah yang menyajikan laporan kinerja emiten adalah Majalah Investor . Informasi yang disajikan berupa 100 Emiten Terbaik yang terdaptar di BEJ per tahun. Ranking yang dimiliki oleh emiten setiap tahun berubah, dan diperlukan analisis untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja agar tetap bertahan di ranking terbaik. Penelitian dilakukan terhadap 37 emiten yang masuk dalam 100 Emiten Terbaik dalam hal kinerja keuangan versi Majalah Investor. Penelitian ini adalah penelitian survey terhadap 37 emiten yang dipilih berdasarkan teknik purposive sampling. Disertasi ini menganalisis hubungan dan pengaruh struktur kepemilikan , karakteristik keuangan terhadap kinerja, kebijakan dividen dan struktur modal. Penelitian menganalisis hubungan struktur modal dan kebijakan dividen dengan menggunakan two-stages least squares (TSLS). Terdapat 6 variabel eksogenus yaitu kepemilikan manajerial, penyebaran kepemilikan, kepemilikan institusional , pertumbuhan perusahaan, volatiltas pendapatan dan ukuran perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan : pertama, semua variable eksogenus berpengaruh signifikan terhadap variabel endogenus, kecuali pertumbuhan. Kedua, kinerja perusahaan secara simultan dan parsial dipengaruhi oleh struktur modal, kebijakan dividen, dan volatilitas pendapatan . Pengumuman 100 Emiten Terbaik yang diumumkan oleh Majalah Investor dalam penelitian dilakukan pada tahun 2004 dan 2005 memberikan indikasi bahwa abnormal return yang diperoleh pada tanggal sepuluh hari sebelum dan sesudah diterbitkannya informasi Emiten Terbaik tidak terjadi perbedaan yang signifikan. Pasar tidak memberikan reaksi signifikan terhadap pengumuman 100 Emiten Terbaik.

Financial condition of firms is one of the main concerns of investor in a capital market. At present, Investor does not need to calculate and analyze listed company performance himself. One of magazines which informs listed company performance is Majalah Investor. One of the information is the 100 best listed companies annual of JSX. Rank of the best listed company changed annually, and it is needed to be analyzed for investigating which factors influence listed companies to become the best listed companies rank.The research employs 37 listed companies from the 100 best listed companies Majalah Investor’s version. This research used survey on 37 listed companies which based on purposive sampling technique. This dissertation attempts to investigate interdependence mechanism among ownership structure, size, growth and earnings volatility to capital structure , dividend policy, and performance. The research considers interrelationship between capital structure, and dividend policy, it will be tested using two-stages least squares (TSLS). Six exogenous variables are employed in a simultaneous equation: managerial ownership, institutional ownership, dispersion ownership, size, and growth. The research findings can be summarized as follows. First, all exogenous variables have significant effect on endogenous variables, except growth. Second, Performance of the firm partially and simultaneously are influenced by capital structure, dividend policy, and earnings volatility . The 100 best listed companies reported by Majalah Investor for 2004 – 2005 , indicate that abnormal return for 10 days before and after announcement of report is not a significant influence. Market does not give any significant reaction to the announcement.