Pustaka Ilmiah Universitas Padjadjaran

Abstrak

Keputusan Pendanaan : Pilihan Keputusan Hutang Dan Ekuitas

Penelitian ini bertujuan mempelajari kebijakan pendanaan dengan meneliti apakah lag leverage-estimasi dan lag leverage, sebagai sub-variabel target-leverage, mempengaruhi probabilitas terjadinya suatu keputusan pendanaan relatif terhadap suatu keputusan pendanaan lainnya. Keputusan pendanaan yang diteliti adalah penerbitan obligasi dan buyback saham yang berdampak pada kenaikan leverage, serta penerbitan saham dan buyback obligasi yang berdampak pada penurunan leverage. Perusahaan sampel adalah perusahaan non keuangan yang menerbitkan saham dan obligasi di BEI. Metode yang digunakan adalah regresi logit binomial dan multinomial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: ketika lag leverage-estimasi meningkat yang menunjukkan kapasitas hutang relatif terhadap total asset perusahaan meningkat, probabilitas perusahaan melakukan pembelian kembali saham lebih besar dari probabilitas perusahaan tidak melakukan apapun; lag leverage-estimasi yang tinggi tidak mempengaruhi probabilitas penerbitan obligasi; probabilitas penerbitan saham dan buyback obligasi juga tidak dipengaruhi oleh lag leverage-estimasi yang rendah; ketika lag leverage rendah perusahaan meresponnya dengan menerbitkan obligasi atau buyback saham, namun ketika lag leverage tinggi, perusahaan tidak meresponnya dengan menerbitkan saham atau buyback obligasi; bahkan ketika lag leverage naik, leverage mengalami kenaikan.