Pustaka Ilmiah Universitas Padjadjaran

Abstrak

Conditional Value-at-risk Di Bawah Model Aset Liabilitas Dengan Volatilitas Tak Konstan

Dalam paper ini dianalisis pengukuran risiko menggunakan CVaR bilamana return mengikuti model aset liabilitas dengan pendekatan volatilitas tak konstan. Model rataan tak konstan diestimasi menggunakan model-model ARMA, dan model volatilitas tak konstan diestimasi menggunakan model-model GARCH. Return surplus diestimasi menggunakan model aset liabilitas. Nilai prediksi menggunakan model-model rataan dan volatilitas tak konstan, selanjutnya digunakan untuk menentukan rataan dan variansi return surplus yang mengikuti model aset liabilitas. Berikutnya, nilai rataan dan variansi return surplus digunakan untuk menentukan besarnya VaR dan CVaR masing-masing return surplus. Hasil perhitungan VaR dan CVaR return surplus dapat dijadikan sebagai informasi dalam mempertimbangkan kebijakan risiko investasi pada masing-masing aset dan liabilitas yang dianalisis.